2022年開年以來，預制菜概念火熱出圈。在餐飲連鎖化、工業(yè)化、人工與租金成本高啟帶來降本增效訴求等作用下，預制菜在B端餐飲已得到廣泛應用，滲透率穩(wěn)步提升。C端隨著家庭小型化和疫情催化也逐漸放量。

下面我們就從預制菜行業(yè)的發(fā)展歷程出發(fā)，分析探討國際預制菜行業(yè)發(fā)展過程中有哪些值得借鑒的地方、我國預制菜行業(yè)發(fā)展有哪些驅動因素、市場規(guī)模是怎樣的、產(chǎn)業(yè)鏈都有哪些環(huán)節(jié)、各個環(huán)節(jié)的參與者有哪些競爭優(yōu)勢、上下游相關公司都有哪些、未來又有怎樣的發(fā)展趨勢這些問題。

一、定義與分類

1.定義

對于預制菜，業(yè)內尚未形成十分統(tǒng)一、標準的定義。根據(jù)中國食品工業(yè)協(xié)會標準，預制菜指以一種或多種食品原輔料，配以或不配以調味料等輔料（含食品添加劑），經(jīng)預選、調制、成型、包裝、速凍等工藝加工而成，并在冷鏈條件下進行貯存、運輸及銷售的菜肴，是介于自行烹飪和外賣之間、食品和餐飲之間的一種正餐級的解決方案。

在居民生活水平提高、烹飪便捷性需求提升、餐飲連鎖化趨勢下食材標準化進程加速等多因素共振下國內預制菜行業(yè)發(fā)展態(tài)勢迅猛，越來越多的品牌意識到速凍預制菜行業(yè)的大機遇，并積極布局細分賽道。

2.分類

從加工程度和食用方式來看，預制菜可分為即配食品、即烹食品、即熱食品、即食食品四大類，加工/調理程度由淺至深，食用便捷程度由低到高。

（1）即配食品：指經(jīng)過篩選、清洗、分切等初步加工，按份封裝的凈菜，需要自行烹飪和調味才可食用，面向BC端。

（2）即烹食品：指經(jīng)過一定加工后按份分裝的食材，入鍋經(jīng)過翻炒、復蒸等烹飪流程，按需加入搭配的調料包后即可食用，屬于半成品菜范疇，面向BC端，如冷藏牛排、冷藏宮保雞丁、冷藏咕嚕肉等。

（3）即熱食品：指經(jīng)過熱水浴或微波爐加熱后即可食用的食品，通常冷凍或常溫保存，多在便利店、商超、新零售等渠道可見，如速凍水餃、便利店快餐、方便面、自熱火鍋等。

（4）即食食品：指開封后即可食用的預制調理食品，面向C端零售為主，如即食鳳爪、牛肉干、八寶粥、罐頭、鹵味鴨脖等。

凈菜、調理肉制品、料理包等發(fā)展迅速，可統(tǒng)稱為“狹義預制菜”。由于預制菜的定義尚不明確，故僅以上述國內預制菜發(fā)展歷程中的即配型凈菜、即烹型調理肉制品、和即熱型料理包等作為一種劃分方式，這也是預制菜子品類中在中國發(fā)展的較快的三類。

廣義上另有較多品類也可劃入預制菜。由于預制菜的主要功能是簡化餐飲的制作流程，完成了從食材到食品中間的部分或全部加工工序。按照這個標準進行劃分，廣義上有很多品類也能夠算作預制菜，例如艾媒咨詢和澎湃新聞、經(jīng)濟觀察報等咨詢和媒體機構將一些傳統(tǒng)的食品，例如速凍米面、速凍火鍋料、方便食品、鹵味甚至罐頭和火腿腸都劃入預制菜的范疇。

二、發(fā)展歷程及現(xiàn)狀

1.國際預制菜發(fā)展

在20世紀40年代，預制菜誕生于美國。80年代后，傳入日本、歐洲和中國臺灣地區(qū)，在這些地區(qū)日漸興起和流行，并開始對中餐餐飲市場產(chǎn)生影響。

（1）美國：預制菜起源地，龍頭通過并購做大做強

美國預制菜起源于上世紀四十年代，至今已進入成熟期。美國冷凍食品行業(yè)共經(jīng)歷三階段，1942-1957年美國冷凍食品受二戰(zhàn)軍隊需求迎來高速發(fā)展期，在政府的支持引導下，冷凍食品迅速完成從軍需到市場化的推廣，在這其中預制食品也隨之快速增長，到1957年占整體行業(yè)比重達9%。1957-1977年美國餐飲行業(yè)在連鎖化率的提升下迅速擴容，60年代美國人均GDP持續(xù)攀升，BC兩端需求旺盛持續(xù)推動冷凍食品行業(yè)增長。1977年之后連鎖餐飲行業(yè)進入存量競爭時代，整體行業(yè)增速逐漸放緩，根據(jù)歐睿國際統(tǒng)計，2011-2021年美國預制食品行業(yè)復合增速為4.2%，從產(chǎn)品種類、生產(chǎn)技術、產(chǎn)業(yè)組織等方面表現(xiàn)特征來看，行業(yè)已進入成熟期。

兼并收購是美國預制菜企業(yè)做大做強的必經(jīng)之路。以SYSCO為例，公司于1969年成立，1970年上市。公司上市后開啟收購兼并之路，大幅擴充產(chǎn)品類別。1970年，SYSCO并購了嬰兒食品配送公司Arrow Food Distributor；1976年，收購Mid-Central Fish and Frozen Foods Inc以擴充農產(chǎn)品品類，并于1981年成為美國最大食品服務公司。1984年收購PYA Monarch旗下三家公司，隨后收購當時全美第三大食品配送公司CFS Continental。之后公司不斷進行收購活動向上游原料產(chǎn)業(yè)延伸，并擴大冷凍產(chǎn)品配送業(yè)務，并進軍大型連鎖商超。21世紀起SYSCO逐漸并購國際食品分銷商；2016年，以21億美元成功收購了英國同行Brakes，進一步擴展全球業(yè)務版圖。SYSCO在半個世紀的并購過程中，年銷售額從1970年1.15億美元增長至2021年512.98億美元，年復合增長率為12.71%。

向上下游延伸，打造預制菜全產(chǎn)業(yè)鏈布局。SYSCO之所以選擇通過無限并購來開疆拓土并非是盲目擴張，從公司選擇收并購標的企業(yè)的業(yè)務特性與目標客戶來看，都具有相似性或互補性，能夠在企業(yè)融合后補充產(chǎn)業(yè)鏈或產(chǎn)品端的空白，最終打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈。另外，SYSCO通過自建物流方式加強供應鏈管理能力，減少生鮮運輸過程中產(chǎn)生的損耗，同時也能通過多區(qū)域配送平臺高效作業(yè)。

（2）日本：市場集中度高，始于B端、興于C端

日本預制菜行業(yè)誕生于上世紀五十年代，1999年后進入成熟階段。日本速凍食品誕生于1920年，但直到1964年東京奧運會食堂使用速凍食品加工烹飪后酒店和餐飲企業(yè)才逐漸開始采購速凍食品，B端市場被迅速打開，使得行業(yè)進入快速發(fā)展時期。1965年，日本電冰箱普及率超50%，速凍食品進入千家萬戶成為餐桌上的美食。1990年，日本冷凍食品產(chǎn)量突破100萬噸大關，期間日本經(jīng)濟高速發(fā)展，城鎮(zhèn)化率也逐漸提高至75%以上。但在1999年日本簽訂“廣場協(xié)議”后，經(jīng)濟泡沫危機讓日本經(jīng)濟陷入停滯，城鎮(zhèn)化率也基本維持穩(wěn)定，冷凍食品生產(chǎn)總量快速增長的勢頭被拉住，日本速凍行業(yè)進入成熟階段。

日本速凍行業(yè)集中度較高，行業(yè)格局呈現(xiàn)出壟斷競爭，CR5達到70%以上。日本預制菜企業(yè)發(fā)展先是著力于產(chǎn)品銷售全國化鋪開，而后便開始產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化、業(yè)務產(chǎn)品橫向研發(fā)創(chuàng)新方向發(fā)展。在90年代后期2B市場停滯發(fā)展后，具有牢固渠道優(yōu)勢的B端企業(yè)在市場份額縮小的過程中逐漸提升了品牌市占率。另外一些能夠抓住C端新需求的企業(yè)也在行業(yè)洗牌中壯大發(fā)展，市場集中度不斷提升，目前龍頭企業(yè)市場份額以趨于穩(wěn)定，CR5高達79%。

日本預制菜行業(yè)在B端市場起步，發(fā)展速度變化與餐飲業(yè)基本相同。日本速凍產(chǎn)品首先在B端打入餐飲市場，企業(yè)以服務酒店、食堂、學校等餐飲場景為主。在B端市場開拓的過程中，餐飲市場食材標準化進程加快步伐，在70-90年代經(jīng)歷快速增長后B端市場增長迎來轉折點，市場份額逐年收縮，最終于2010年左右餐飲端市場總額暫停下降趨勢并穩(wěn)定發(fā)展。在B端發(fā)展過程中發(fā)現(xiàn)餐飲端行業(yè)從起步到快速發(fā)展直至成熟的變化趨勢與速凍食品整體行業(yè)發(fā)展趨勢與關鍵時間點基本吻合。

隨著消費者認知提升，日本預制菜C端發(fā)揮潛力。C端市場在1990年左右B端發(fā)展滯緩后，家庭端消費需求逐漸被挖掘，成為行業(yè)新的長期增長點，但C端的持續(xù)擴容并未深刻影響速凍行業(yè)發(fā)展周期，日本速凍行業(yè)在2000年左右增長乏力，最終步入成熟期。日本2021年預制食品BC端占比為5:5。

2.國內預制菜發(fā)展

（1）發(fā)展歷程

復盤預制菜的發(fā)展歷程，隨著國際快餐巨頭進入中國，B端標準化的打造催生需求，C端在餐飲端滲透及疫情催化下，加速培育需求。90年代后隨著麥當勞、肯德基等快餐店進入，我國開始出現(xiàn)凈菜配送加工廠。2000年后深加工的半成品菜企業(yè)開始涌現(xiàn)，但由于條件不成熟，行業(yè)整體發(fā)展仍較為緩慢。2014年之后，隨著餐飲企業(yè)降本增效需求增加與外賣的爆發(fā)式增長，B端預制菜步入放量期。2020年，因疫情阻斷B端消費，餐廳主動將菜品以半成品形式售賣，加上宅家消費爆發(fā)，直接催化了C端消費者教育，預制菜發(fā)展步入快車道。對比人均GDP水平，當下中國類似80年代的日本，餐飲業(yè)快速發(fā)展，預制菜處于加速滲透的黃金時期，增長可看長遠。

萌芽期（20世紀90年代）：隨著百盛、麥當勞等國際快餐連鎖巨頭進入中國，凈菜配送加工工廠作為其成熟標準化供應鏈的一環(huán)在中國出現(xiàn)，我國預制菜行業(yè)進入萌芽期。

起步期（2000-2010年）：2000年左右，國內一些企業(yè)在凈菜的基礎上對禽肉和水產(chǎn)等原材料進行加工，預制菜深加工程度逐步提高；2005年起，新雅、全聚德等老字號餐飲門店已推出各自特色預制菜品，但礙于技術限制和口味區(qū)域化程度較高，規(guī)模化和全國化進程受阻。

發(fā)展期（2010-2013年）：2010年起，餐飲市場連鎖化進程加快，為滿足連鎖餐飲企業(yè)對出餐快速性和餐品穩(wěn)定性的需求，疊加人工成本快速上升的催化，預制菜在B端的需求逐步打開。

加速期（2014-2019年）：2014年外賣行業(yè)迅速興起。除了折扣力度以外，配送速度也成為吸引消費者的重要因素，因此，外賣商家對于低成本、高效率地完成品質穩(wěn)定的餐品的訴求再一次擴大了預制菜在B端餐企中的需求，預制菜行業(yè)進入B端快速增長期。與此同時，隨著社會節(jié)奏的加快和消費習慣的變化，預制食品逐漸受到C端消費者的青睞，盒馬鮮生、安井食品等企業(yè)著手布局C端預制菜。

機遇期（2020年至今）：2020年疫情突發(fā)，內食場景大大增加，消費者對于具備方便快捷屬性的預制菜的需求逐漸增加，2021年以來，疫情的點狀反復也進一步加速了對C端消費的培育。

（2）發(fā)展現(xiàn)狀

①國內預制菜正處藍海階段，行業(yè)集中度亟待提升

一方面，我國預制菜滲透率與美國和日本仍有較大差距，國內預制菜滲透率僅10%-15%，預計2030年增至15%-20%；而美國、日本預制菜滲透率已達60%以上。36氪研究院顯示，2021年我國預制菜總消耗量達174.72萬噸，人均預制菜消費量僅為8.9KG，遠低于日本23.59KG；立鼎產(chǎn)業(yè)研究院顯示，2020年我國預制菜規(guī)模占餐飲行業(yè)規(guī)模比僅為1.11%，遠低于日本14.61%，中國臺灣8.87%，美國9.44%。另一方面，當前預制菜行業(yè)參與者眾多，規(guī)模小，行業(yè)集中度較低，規(guī)?；髽I(yè)較少，尚未出現(xiàn)行業(yè)龍頭企業(yè)。我國預制菜行業(yè)CR10僅為14.23%，而日本預制菜行業(yè)CR5達64.04%；美國預制菜龍頭企業(yè)SYSCO市占率達16%。

②產(chǎn)業(yè)鏈集合度低

預制菜上游原材料眾多，涉及蔬果、肉制品、水產(chǎn)品等農產(chǎn)品以及調味品，中游加工企業(yè)流派眾多，同時下游兼顧BC渠道，細分來看，渠道結構多元化程度較高。

③口味多元+產(chǎn)能布局尚未全國化，區(qū)域性較強

我國地大物博、人口眾多，各地區(qū)口味不一，催生出多種地方菜系，標準化難度較高。同時預制菜主要依靠冷鏈運輸，而當前相關企業(yè)規(guī)模尚小，全國化產(chǎn)能布局尚未完成。產(chǎn)能布局和冷鏈運輸具有限制，疊加口味區(qū)域化特征，目前預制菜企業(yè)主要覆蓋部分地區(qū)，行業(yè)內尚未出現(xiàn)全國性龍頭。

三、驅動因素

1.B端驅動：成本壓力+標準化要求

中國B端預制菜的驅動主要在于以下幾點：

（1）餐飲企業(yè)普遍面臨的人力、房租、原料壓力是最直接的催化

一方面，隨著租金和人力成本持續(xù)提升，倒逼餐企通過預制食材的方式，減少后廚面積、后廚員工等。根據(jù)信良記測算，使用預制菜模式后，成本端同比-42%。另一方面，中餐店物料復雜，難以在采購上形成協(xié)同，專業(yè)的預制菜則具備一定規(guī)模優(yōu)勢。以味知香為例，公司采購量最大的小黃瓜條的采購價格與農業(yè)部發(fā)布的牛肉批發(fā)價格相比，始終低于市場價。

（2）連鎖餐飲和在線外賣的發(fā)展對標準化提出更高要求

連鎖餐飲對于菜品的穩(wěn)定性要求較高，預制菜可以降低其管理的難度；同時，預制菜降低了對于廚師的要求，使得連鎖餐飲更具備復制力，減輕了對于后廚的依賴。另外，在線外賣的發(fā)展也使得備餐時間被壓縮，預制菜則能提高出餐速度。

2.C端驅動：疫情催化+人口結構變化+消費升級+渠道升級

中國C端預制菜的驅動主要在于以下幾點：

（1）疫情完成天然消費者教育

疫情影響下堂食不斷減少，餐企紛紛推出預制菜產(chǎn)品，推進預制菜消費者教育。2021年春節(jié)，天貓年貨預制菜銷售同比增長16倍，京東數(shù)據(jù)顯示1-2人小包裝預制菜的成交額同比增長了3.5倍。

（2）人口結構變化推進專業(yè)化社會分工

伴隨人口老齡化和中國家庭規(guī)模小型化趨勢，強化了家庭端對于高端烹飪簡易化的訴求；女性就業(yè)比重和人均工作時間呈增加趨勢，強化了家庭端對食材操作便捷性需求。

（3）人均可支配收入提高

對于家庭端消費者來說采購預制菜產(chǎn)品往往比采購農產(chǎn)品價格更高。伴隨中國人均可支配收入提高，人們對于預制菜的溢價的接受程度與支付意愿將會逐步提高。

（4）便利的渠道提高C端預制菜的可得性

根據(jù)CCFA數(shù)據(jù)，中國CVS行業(yè)以8%的速度快速增長，同時以味知香為代表的的預制菜專賣店也在加速全國化拓店，此外中國新零售渠道世界領先，廣泛的渠道讓預制菜C端滲透成為可能。

3.供給端驅動：資本布局，支撐行業(yè)擴容

預制菜的投資熱為行業(yè)擴容提供支撐。最近兩年，預制菜深受資本喜愛。珍味小梅園、三餐有料、尋味獅、望家歡等預制菜上下游各企業(yè)前后都在2021年獲得融資。專注預制菜的品牌味知香也在2021年成功上市。2022年，許多上市公司投資上億，新建擴建預制菜產(chǎn)能，搶灘預制菜賽道。資本大量入場，企業(yè)大規(guī)模擴產(chǎn)所釋放的信號及對未來產(chǎn)能不斷增加的預期也強化了消費者及渠道對預制菜的認知。

四、市場規(guī)模

從餐飲市場出發(fā)推算2021年我國預制菜行業(yè)規(guī)模約為3000億元。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年我國餐飲業(yè)規(guī)模為4.96萬億元；根據(jù)中國飯店業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年原料進貨成本平均占餐飲業(yè)營收的41.87%，假設占比不變，則2021年餐飲業(yè)原材料市場為1.96萬億元。根據(jù)《中國烹飪協(xié)會五年（2021-2025）工作規(guī)劃》，假設B端預制菜滲透率為10%-15%，則B端預制菜市場為1963-2945億元；根據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)，2021年預制菜B端市場占比約80%，推算2021年預制菜整體市場規(guī)模約為2454-3682億元。

預計2026年我國預制菜市場規(guī)模有望達到近萬億，5年CAGR約為24%。在測算中，1）假設餐飲原材料采購成本占營收比例41.87%不變；2）參考日本預制菜先B后C的發(fā)展歷程，同時考慮到疫情常態(tài)化下我國C端預制菜消費的快速增長，假設預制菜B、C端占比由2021年的8：2變化至2026年的7：3，若2021-2026年我國餐飲市場CAGR為5%，2026年B端預制菜滲透率達25%，2026年預制菜市場規(guī)模有望達到近8950億元，5年CAGR約為24%。

五、產(chǎn)業(yè)鏈分析

預制菜產(chǎn)業(yè)鏈：

1.產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)復雜，要求企業(yè)具備綜合實力

預制菜產(chǎn)業(yè)鏈涉及面廣，可挖掘空間大。鑒于我國飲食文化歷史悠久、底蘊深厚，全國各地菜系種類極為豐富，預制菜行業(yè)作為食品工業(yè)化趨勢下的一種新飲食方式，在下游日益多樣化的需求拉動下，其產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)將大有可為。從上游環(huán)節(jié)來看，預制菜上游主要為農林牧漁行業(yè)，包括蔬菜瓜果等農產(chǎn)品原料、畜禽等肉制品原料以及魚蝦等水產(chǎn)品，此外還涉及到調味品及其他生產(chǎn)輔料。中游生產(chǎn)環(huán)節(jié)為預制菜行業(yè)發(fā)展的核心，決定了行業(yè)供給是否能與下游需求相匹配。特別是對于消費者極為看重的菜品口味還原度問題，需要生產(chǎn)企業(yè)通過生產(chǎn)技術工藝的不斷革新，來提供健康、美味、便捷的產(chǎn)品。而預制菜的銷售幾乎涵蓋食品行業(yè)的所有渠道，既包括B端的餐飲酒店、團餐、鄉(xiāng)廚，也涉足C端消費者所觸及的農貿市場、商超、線上電商平臺等，銷售渠道可拓展性強。此外，冷鏈物流等基礎設施的保障也是行業(yè)能夠快速成長的重要基礎?？傮w而言，面對需求增加，行業(yè)供應端也亟需不斷優(yōu)化變革，加強上下游之間的協(xié)同，提升整體運轉效率。同時要繼續(xù)加大市場培育，提升滲透率，釋放行業(yè)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的特點來看，預制菜上游行業(yè)主要為種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)，我國是傳統(tǒng)的農業(yè)生產(chǎn)大國，對于此類農副產(chǎn)品的生產(chǎn)擁有較為豐富的經(jīng)驗。同時由于農業(yè)乃國之根本，國家也對農業(yè)生產(chǎn)提供諸多政策支持，農產(chǎn)品產(chǎn)量能夠滿足市場需求。目前，我國農業(yè)生產(chǎn)整體機械化程度不高，仍以個體農戶生產(chǎn)為主。對于中游的預制菜生產(chǎn)企業(yè)，當下還是以面向B端客戶為主，C端消費者對于預制菜的認知需要進一步培育。而且由于生產(chǎn)門檻不高，存在眾多作坊式小生產(chǎn)商，規(guī)模企業(yè)占比偏低，競爭格局較為分散。最后，產(chǎn)業(yè)鏈下游的餐飲行業(yè)仍以中小餐飲為主，而商超渠道亟需進行變革，搶奪線下流量。

2.參與者類型不同，各具競爭優(yōu)勢

近年來，隨著行業(yè)景氣度的提升，大量新入局者不斷涌入，行業(yè)參與者眾多，但總體集中度仍然不高。下面我們從產(chǎn)業(yè)鏈延伸角度，將現(xiàn)有預制菜生產(chǎn)企業(yè)分為三大類：上下游產(chǎn)業(yè)縱向延伸企業(yè)、相關產(chǎn)業(yè)橫向跨界企業(yè)以及專業(yè)預制菜企業(yè)。其中，專業(yè)預制菜企業(yè)深耕行業(yè)多年，是行業(yè)的先行者；上游產(chǎn)業(yè)延伸企業(yè)是指上游原料企業(yè)向中下游延伸；相關產(chǎn)業(yè)跨界企業(yè)包括餐飲企業(yè)、零售企業(yè)和傳統(tǒng)速凍企業(yè)，其中餐飲企業(yè)和零售企業(yè)屬于是從下游銷售渠道向中上游拓展；而傳統(tǒng)速凍企業(yè)是在自身產(chǎn)品基礎上橫向拓展進入預制菜領域。鑒于不同類型的預制菜企業(yè)具有不同的經(jīng)營模式，本部分將對其進行分析和對比。

（1）上下游企業(yè)縱向延伸類

①上游產(chǎn)業(yè)延伸企業(yè)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在原料供應的穩(wěn)定性和成本的可控性

預制菜生產(chǎn)的主要成本項為原材料成本，對企業(yè)的盈利能力影響較大。在這種背景下，原料供應企業(yè)選擇向下進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸布局，不僅可以利用自身規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢降低原料成本，而且有助于打造企業(yè)的第二成長曲線，降低原料價格周期性波動對業(yè)績的影響。此外，對于原料企業(yè)而言，原有業(yè)務的銷售渠道（如將生鮮產(chǎn)品供應商超、餐飲）也可為預制菜所復用。目前國內相關企業(yè)如，水產(chǎn)領域的國聯(lián)水產(chǎn)等，雞肉領域的圣農發(fā)展、春雪食品等，豬肉領域的雙匯發(fā)展、龍大美食等。

②下游行業(yè)向上游延伸，指零售出身的預制菜企業(yè)由于其直面終端消費者，擁有C端渠道優(yōu)勢

大型零售商是線下流量的重要入口，依靠連鎖門店形成的渠道網(wǎng)絡，擁有較高的供應鏈效率。預制菜作為人們日常生活采購品，隨著需求的增加，勢必會成為零售商線下門店的重要引流品類。零售商可以選擇通過代工的輕資產(chǎn)方式，布局預制菜領域。此外，零售商掌握大量線下消費數(shù)據(jù)，有利于利用數(shù)據(jù)優(yōu)勢更好把握消費者需求變化。目前，國內相關企業(yè)主要包括盒馬鮮生、叮咚買菜、永輝超市等新零售企業(yè)。

（2）其他產(chǎn)業(yè)橫向跨界類型

其他相關產(chǎn)業(yè)橫向跨界玩家主要包括傳統(tǒng)速凍企業(yè)、餐飲企業(yè)。這類企業(yè)原來的產(chǎn)品與預制菜關聯(lián)度高，一般擁有直接供應鏈、品牌認可度等優(yōu)勢。

①傳統(tǒng)速凍企業(yè)跨界布局預制菜的主要優(yōu)勢在于其較強的供應鏈能力以及渠道分銷能力

傳統(tǒng)的速凍食品企業(yè)，如速凍米面制品龍頭三全食品、速凍調理制品龍頭安井食品，依托多年的主業(yè)經(jīng)營，在供應端已建立起可輻射全國的生產(chǎn)、物流網(wǎng)絡，規(guī)模優(yōu)勢突出，銷售渠道持續(xù)滲透。預制菜的生產(chǎn)、銷售與傳統(tǒng)速凍食品有諸多類似之處，可以在采購、生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)實現(xiàn)業(yè)務協(xié)同，提升企業(yè)產(chǎn)品的附加值和盈利能力。

②餐飲企業(yè)進入預制菜行業(yè)主要依托餐飲品牌自身知名度，擁有較為廣泛的消費者基礎

大型連鎖餐飲企業(yè)往往通過自建中央廚房的方式為旗下門店提供標準化的預制菜品，來保證門店之間口味的穩(wěn)定性。部分餐飲企業(yè)，如海底撈，其背后的供應鏈平臺蜀海供應鏈不僅能夠滿足原有品牌的需要，也能對外輸出食材供應鏈解決方案服務。此外，在疫情導致線下餐飲門店流量減少的背景下，不少餐飲企業(yè)開始嘗試餐飲零售化，通過將自家主打菜品通過預制菜的形式銷售給消費者，部分緩解經(jīng)營壓力。

（3）專業(yè)預制菜企業(yè)

專業(yè)的預制菜企業(yè)深耕行業(yè)多年，渠道運營經(jīng)驗豐富，產(chǎn)品研發(fā)力強。專業(yè)的預制菜生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)過長期的生產(chǎn)經(jīng)營，能夠明確自身市場定位，在細分品類、細分區(qū)域、細分渠道上有著獨到理解。無論是直面C端消費者的品牌建設，需要持續(xù)的新品研發(fā)來滿足多樣化需求，還是為餐飲等B端提供定制化的產(chǎn)品服務，專業(yè)型的預制菜企業(yè)仍然是行業(yè)內最為重要的參與者。目前，我國專業(yè)的預制菜企業(yè)主要集中在華東、華南地區(qū)，包括味知香、好得睞、蒸燴煮、蓋世食品、鮮美來、新聰廚、廈門綠進等。

六、相關公司

1.上游農牧水產(chǎn)企業(yè)：

（1）豬肉類

①雙匯發(fā)展：試水預制菜，疫情后加速培育。

公司早在2019年便與B端酒店菜類代表湖南新聰廚食品簽訂戰(zhàn)略合作，在雙方長達5年多的食材供應合作基礎上進一步匯聚資源優(yōu)勢、賦能互補，合力發(fā)展酒店預制菜。2021年初成立餐飲事業(yè)部，組建專業(yè)團隊運作餐飲渠道，專注推廣預制切割、腌制調理、火鍋食材、醬鹵熟食等餐飲食材產(chǎn)品。目前預制菜產(chǎn)品包括藤椒雞肉、紅燒肉、土豆牛肉等筷樂星廚系列，咖喱雞肉、臺式鹵肉、魚香肉絲等帶范青年自熱米飯，丸子、酥肉等火鍋食材產(chǎn)品。

②龍大美食：上游養(yǎng)殖輔助，預制菜以B端為核心。

公司涉及養(yǎng)殖業(yè)務，統(tǒng)一管理生豬供應端，從而為下游產(chǎn)業(yè)鏈降低采購成本、保障食材品質。其肉制品業(yè)務從過去傳統(tǒng)的高低溫肉制品和中式醬鹵向料理包、冷凍調理制品、冷凍面點、方便速食等預制菜多品類發(fā)展，未來有望進一步開發(fā)生鮮凈菜等項目。公司利用在餐飲OEM產(chǎn)品開發(fā)和運作方面的優(yōu)勢，致力于打造餐飲行業(yè)中央廚房第一品牌，長期合作的B端客戶已超過1000家，覆蓋百勝中國、海底撈、呷哺呷哺、阿香米線、宏狀元、永和大王等知名連鎖餐飲品牌。

③得利斯：2020年預制菜占比12%+，快速擴產(chǎn)占比有望提升至20%+。

2020年公司狹義的預制菜體量（剔除低溫肉制品類）約4億+，占比12%+，2021年快速增長。目前預制菜產(chǎn)能約3萬噸，在建產(chǎn)能15萬噸，其中山東本部10萬噸產(chǎn)能已部分試生產(chǎn)，陜西基地5萬噸產(chǎn)能預計2022年7月投產(chǎn)，整體預制菜產(chǎn)能預計2024年滿產(chǎn)。隨著產(chǎn)能快速擴張、B端客戶資源壯大（B端占比70%），預計2022年預制菜收入將達到12億，占比有望提升至20%+。

（2）雞肉類

①圣農發(fā)展：調理肉制品占比30%，B端客戶資源豐富。

公司建立全球最完整配套的白羽肉雞自繁自養(yǎng)自宰及深加工全產(chǎn)業(yè)鏈，近年來加快食品業(yè)務布局，產(chǎn)能超過43.32萬噸，擁有中式調理包、冷凍調理線、油炸、蒸煮、煙熏、碳烤、灌腸等多種工藝生產(chǎn)線。調理肉制品占比約30%，在售預制菜SKU近60個，外加儲備共計150個，已構建100余人專業(yè)研發(fā)隊伍，為餐飲客戶提供強有力的菜品定制支持。B端定位中央廚房，積累豐富的客戶資源，建立完善的營銷服務網(wǎng)絡，擁有百勝、麥當勞、德克士、漢堡王、豪客來、宜家等傳統(tǒng)餐飲巨頭客戶。

②春雪食品：雞肉調理品龍頭，收入占比過半。

公司自2002年起進入雞肉深加工調理品領域，2019年雞肉調理品市占率4.07%，處于行業(yè)前列，2020年調理品產(chǎn)能5.8萬噸，收入占比大幅提升至54.42%。產(chǎn)品涵蓋中式料理包、西式油炸裹粉、火鍋制品（雞肉丸、雞肉卷等）、雞肉烤串、健身代餐與兒童趣味等多個系列。渠道以B端批發(fā)零售為主，占比37%，餐飲客戶占比21%，加工工廠客戶占比10%，C端布局電商與商超。目前已覆蓋家樂福、大潤發(fā)、家家悅、全家便利店、盒馬生鮮等大型超市與零售門店，同時成為德克士快餐、嘉吉動物蛋白等知名企業(yè)的長期供應商。

（3）水產(chǎn)類

①國聯(lián)水產(chǎn)：B端C端齊發(fā)力，募資10億加碼預制菜。

公司是國內大型海洋食品加工企業(yè)，以美白對蝦、小龍蝦、羅非魚、海鱸魚等海鮮水產(chǎn)品類加工為主，近年來發(fā)揮供應鏈和研發(fā)優(yōu)勢，產(chǎn)品結構逐步向預制菜轉型。2020年預制菜收入7.3億元，營收占比16%，產(chǎn)品包括裹粉、米面、火鍋燒烤、調理4大系列，并持續(xù)研發(fā)酸菜魚、金栗芙蓉蝦等多樣化預制菜品。2022年擬募資10億加碼預制菜6.9萬噸產(chǎn)能。渠道覆蓋面廣，分為餐飲重客、流通、商超和電商新零售四類，擁有一大批如海底撈、呷哺呷哺、漢堡王、達美樂、永和大王、思念、永輝超市、沃爾瑪、大張超市、良之隆等大型優(yōu)質客戶，同時緊隨新業(yè)態(tài)發(fā)展，開拓興盛優(yōu)選、鍋圈食匯等新興客戶。

②佳沃食品：布局3R食品領域，打造高端營養(yǎng)品牌

公司利用三文魚等優(yōu)質原材料優(yōu)勢，研發(fā)推廣健康營養(yǎng)美味的3R相關產(chǎn)品（Ready to Cook、Ready to Heat、Ready to Eat），進一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈。2020年8月，推出C端“佳沃鮮生”品牌，上市多款三文魚、狹鱈、北極甜蝦增值產(chǎn)品；2021年三季度，推出面向母嬰客戶群體的高營養(yǎng)兒童食品品牌“饞熊同學”，“三文魚鮮松”、“大西洋真鱈魚”、“北極甜蝦仁”、“三文魚脆脆片”、“豬肝蔬菜有機營養(yǎng)面條”、“特級有機核桃油”等多款新品已上線電商平臺。

2.中游食品加工企業(yè)及下游零售企業(yè)

①安井食品：B、C兼顧，三路并進

公司于2020年10月公告增資凍品先生，經(jīng)營水發(fā)系列、預制食材類業(yè)務，同時于2021年6月公告控股新宏業(yè)，2022年4月公告投資新柳伍，主攻小龍蝦預制菜肴。截止2021年，公司菜肴制品占比為15.4%，同時公司將預制菜上升至較高的戰(zhàn)略地位，三路并進，升級凍品先生“快手菜”系列，給予冰柜陳列支持導入市場，進行資源聚焦。公司于2022年推出安井小廚，針對B端發(fā)力，自產(chǎn)為主，配合安井的渠道、經(jīng)銷商服務管理、品類推新能力均為上乘，作為速凍食品的優(yōu)秀綜合性企業(yè)切入預制菜賽道，看好其發(fā)展?jié)摿Α?/p>

②三全食品：參考日冷推出微波炒飯，焦炸丸子過渡至預制菜

公司于2022年3月推出“微波炒飯”系列，通過重新梳理炒飯的場景及定位，發(fā)現(xiàn)競品賣得不好主因價值鏈定位不精準，因此公司依靠生產(chǎn)效率，將成本做到了7元+/份。目前已經(jīng)在天津、江蘇廠生產(chǎn)，上量較快，6月陸續(xù)有自動化設備到位，將持續(xù)改善生產(chǎn)效率，同時公司會加速渠道鋪貨。此外，公司推出家庭用的“空氣炸鍋”系列，計劃通過焦炸丸子過渡，瞄準預制菜中的有預制食材領域，“產(chǎn)品邏輯”有望持續(xù)驅動收入增長。

③千味央廚：聚焦大B定制發(fā)展，兼顧中小B標品擴張

2020年大B受疫情影響經(jīng)營有所承壓，2021年得益于肯德基等大客戶的恢復及加速擴張，疊加新品的合作，如肯德基的臘八粥，恢復趨勢顯著。后續(xù)公司將持續(xù)以成品、半成品的中央工廠加工模式持續(xù)進行預制菜的拓展。

④味知香：預制菜產(chǎn)品矩陣較豐富，推陳出新持續(xù)進行

公司于2021上市，為業(yè)內半成品菜上市第一股，以肉禽、水產(chǎn)類半成品菜為主，產(chǎn)品SKU高于200個，產(chǎn)品矩陣相對豐富。此外，公司緊跟市場需求，研發(fā)太湖白蝦、徽州刀板香等新品，開發(fā)“味知香工坊”系列火鍋底料及煙熏風味食品系列等，探索從半成品食材加工向成品供應發(fā)展。

七、未來展望

下面我們從渠道端、產(chǎn)品端及供應鏈三方面入手具體分析來把握預制菜行業(yè)的未來發(fā)展方向。

1.渠道端：B端起步，C端跟隨

（1）國內預制菜市場仍以B端為主，B端現(xiàn)階段需求明確，增長確定性強

從B端看，我國預制菜行業(yè)已走過“0-1”的起步/導入期，步入“1-N”的發(fā)展期。在“三高一低”成行業(yè)痼疾的背景下，餐企對降本增效的訴求十分迫切，對預制菜的主動、被動需求都較強。整體而言，B端現(xiàn)階段需求已十分明確，驅動力強，邏輯通暢，預制菜ToB廠商很有機會從當下到不遠的未來獲得穩(wěn)定而顯著可觀的增長。

（2）投資者認知不足限制C端當下發(fā)展

結合海外預制菜發(fā)展歷程，C端市場蘊含大潛力。但短期發(fā)展仍存在制約因素，如冷鏈物流配送半徑、口味囿于區(qū)域導致區(qū)域規(guī)模效應強而全國弱，口味還達不到消費者預期，食品安全風險等。預制菜在C端的滲透率、消費者認知度、需求強度還有很大提升空間。

（3）預制菜C端長期機會、潛力大

一方面，人口老齡化加深，人們工作時長與強度不減，懶宅經(jīng)濟盛行，種種經(jīng)濟社會因素都表明，人們對預制菜的遠期需求只增不減；另一方面，制約因素、痛點也并非無解。據(jù)2022年淘寶年夜飯報告，今年春節(jié)年夜飯出現(xiàn)南北大融合趨勢，水餃、東北雞架等典型北方菜出現(xiàn)在南方年夜菜飯桌，而臘肉、盆菜、鳳凰單樅茶等南方美食茶品也成為北方家庭喜歡的年貨。

2.產(chǎn)品端：前期大單品戰(zhàn)略，后期走向差異化

（1）先B后C，前期以大單品起量是典型打法

低成本、高效率、好體驗共同構成預制菜產(chǎn)品的“不可能三角”。其中，高效率和好體驗分別對應B端、C端的核心訴求。根據(jù)“先B后C”的發(fā)展規(guī)律，前期打法的要點在于把握低成本、高效率而暫時放棄好體驗。而要想做到低成本、高效率，就必須上規(guī)模。所以，預制菜企業(yè)的典型打法是依靠大單品拓展渠道，憑借規(guī)模效應獲得競爭優(yōu)勢，不斷提高市場份額。在大單品打開銷路，獲得不錯的出貨能力后，不斷進行品類擴張。

（2）后期走向差異化，進行品類擴張與創(chuàng)新將是必然選擇

隨著行業(yè)的發(fā)展，因模仿成本低廉，預制菜同質化問題日益凸顯。如今，市面上熱銷、典型的預制菜主要有佛跳墻、酸菜魚、花膠雞、盆菜、宮保雞丁、獅子頭、魚香肉絲、梅菜扣肉等，要么是自烹飪難度較大的硬菜，要么是酒店或家常的經(jīng)典菜。如果產(chǎn)品被模仿或隨著競爭加劇，“大單品”策略將很容易喪失競爭力。因此，要想獲得長期競爭力，后期走向差異化，進行品類擴張與創(chuàng)新將是必然選擇。

（3）我國預制菜企業(yè)存在很大的品類擴張與創(chuàng)新空間

歐賽斯預計，我國速凍預制菜領域能做成暢銷預制菜的單品有幾百個。對產(chǎn)品創(chuàng)新的方向，我們認為可從特色（地域、歷史名菜）、功能（健康、養(yǎng)生，如加粗糧、輕食類）、情感訴求（個性、適合秀，如擺盤造型高顏值，食材高端、稀缺）等維度進行。此外，還可依托大數(shù)據(jù)洞察用戶需求，通過B2M/C2M模式反向定制出更受客戶青睞的產(chǎn)品。

3.供應鏈：降本增效，垂直一體化整合是趨勢

（1）傳統(tǒng)的餐飲供應鏈供銷兩頭分散，交易環(huán)節(jié)眾多，交易效率低下

傳統(tǒng)食品供應鏈一般節(jié)點包括經(jīng)紀人、一批商、二批商、終端渠道，整體加價率約為30-40%。相比之下，現(xiàn)代餐飲供應鏈模式通常由中央廚房統(tǒng)一采購、生產(chǎn)、運輸，大幅減少了餐飲企業(yè)成本，使用預制菜能使餐廳凈利潤增加約7%。

（2）垂直一體化資源整合成為主要趨勢

餐飲從原材料生產(chǎn)商到消費者的全鏈條已初步成型，但受制于歷史、地域因素，餐飲供應鏈的滲透率、運行效率均有較大提升空間。速凍企業(yè)發(fā)展方向朝著上下游一體化靠攏，各個流通環(huán)節(jié)逐個攻破，頭部企業(yè)早先一部涉足餐飲供應鏈系統(tǒng)建設布局，自下而上直接貼合下游需求，提供定制化產(chǎn)品服務，結合優(yōu)質供應鏈基礎，打造全方位品牌服務。市場上已經(jīng)出現(xiàn)了一批連鎖餐企延伸型、采購資源延伸型公司，如功夫鮮食匯、蜀海、望家歡、彩食鮮等。

參考資料

1. 華鑫證券-預制菜行業(yè)深度報告：藍海新格局，掘金正當時
2. 興業(yè)證券-預制菜行業(yè)深度：加速普及，滲透率提升空間巨大
3. 中泰證券-預制菜行業(yè)深度報告：賽道篇，寥廓江天，百舸爭流
4. 國聯(lián)證券-食品飲料行業(yè)：預制菜，大行業(yè)小公司，渠道、產(chǎn)品、供應鏈構筑壁壘
5. 民生證券-食品飲料行業(yè)尋找“高質量”發(fā)展系列報告：預制菜行業(yè)深度報告，中式餐飲“工業(yè)革命”
6. 廣發(fā)證券-食品飲料行業(yè)餐飲供應鏈深度報告系列五：預制菜和冷凍烘焙行業(yè)格局有望優(yōu)化，龍頭優(yōu)勢明顯
7. 中信建投-食品飲料行業(yè)預制菜產(chǎn)業(yè)鏈系列研究之一：厚積薄發(fā)，老樹新芽